2025年至今，美元指数经历了剧烈震荡，正遭遇二十多年来最严峻的跌势。当前技术性反弹或已终结。美元指数与两年期美债收益率的60日相关性系数目前维持在0.55左右，虽具参考价值但未达强势关联——自2023年初该系数从未突破0.60，且多次出现显著背离

周四美盘时段，美元指数小幅下跌，跌破98.714这一关键水平，该水平目前已转化为阻力位。区域经济数据疲软与美联储缄默引发不确定性周四美元指数的回落，恰逢费城联邦储备银行调查数据不及预期——该调查显示，区域商业状况指数暴跌36点至-12.8，低于9.5的普遍预期。尽管数据发布後美国国债收益率变动不大，但整体市场情绪仍保持谨慎

周四欧元兑美元第三个交易日上涨，目前交投于1.1663附近，涨幅约0.15%，此前曾创下一周新高至1.1674，美联储主席鲍威尔的讲话强化了市场对美联储本月再次降息的预期，欧元兑美元随后显著上行。鲍威尔持续警示美国劳动力市场面临的下行风险，此举未能削弱市场对本月再次降息几乎已成定局的预期定价。鲍威尔表示 “尽管8月份失业率仍维持在低位，但新增就业岗位已急剧放缓，部分原因可能是移民和劳动参与率下降导致的劳动力增长放缓

周四亚市时段，澳元兑美元走低，低于预期的澳大利亚就业数据公布后，澳元一度下跌近0.5%，至0.6479，而后小幅回升，但总体仍属于看跌趋势内。澳大利亚统计局周四公布的数据显示，9月就业人口变动为增加1.49万人，低于市场预期的2万人。澳元承压，下行趋势仍占主导日线图技术分析显示，由于澳元兑美元仍处于下行通道形态内，看跌倾向持续存在

根据美联储周三发布的报告，美国总统特朗普实施的关税政策正全面推高通胀水平，目前企业正面临吸收成本或转嫁消费者的两难抉择。由于美联储12个辖区中的大部分需求“减弱”，劳动力市场“基本稳定”。这份报告发布之际，由于政府停摆进入第三周，相关经济数据十分匮乏

周三美盘时段，美元指数延续下跌态势，跌破98.714这一关键斐波那契支撑位。背后原因有两点 一是交易员对美联储降息的预期不断强化，二是全球风险情绪回暖推升了对高风险货币的需求。此次跌破四日盘整区间后，美元指数面临进一步下跌压力

日元周三继续对美元走强，延续了本周的避险买盘趋势。近期亚洲国家宣布对美国船只征收特殊港口费用，并加强出口管制，加剧了市场对全球贸易环境恶化的担忧。据市场调查显示，交易员普遍认为，美联储的宽松倾向将削弱美元的中期支撑，并进一步扩大与日本央行的政策差距

周三亚市时段，欧元兑美元守住前一交易日涨幅，并温和上涨，因法国政治不稳定程度有所下降为欧元提供支撑，与美联储主席鲍威尔倾向降息延续的言论令美元承压。不过，法国政局的最新进展虽使政治不稳定程度有所下降，但却加剧了预算困难，后续欧元可能仍面临较大压力。本周二，新政府提交了2026年度预算草案，总理于当日向议会发表施政纲领，核心要点如下 为稳固执政地位并避免社会党提出弹劾动议，勒科尔尼已同意全面暂停养老金改革，将此议题推迟至2027年总统大选之后

周二晚间美联储主席杰罗姆·鲍威尔释放信号称，10月降息仍在考虑之中，量化紧缩政策也可能接近尾声，美元随后震荡走软。美元与美债收益率因鲍威尔鸽派言论双双下行美国政府停摆导致美联储制定货币政策所依赖的关键经济数据中断发布，这也意味着市场失去了预判美联储动向的常规工具。在市场普遍认为“无数据即无政策行动”的预期下——至少对美联储即将召开的会议如此，这种不确定性反而助推美元走强