欧元区核心国家的“财政可持续性”是一个假象。在人口衰退的既定趋势下，维持高债务和经济增长必须依赖劳动生产率的加速提升。作为欧盟和欧元区的支柱之一，法国面临的危机将使希腊的困境相形见绌

议会僵局引发的经济不确定性体现为收益率上升，表明政治动荡需要付出代价。不稳定的代价法国纳税人因2024年6月开始的政治动荡，在已发行债务生命周期内需额外承担的利息支出预计达60至75亿欧元。塞巴斯蒂安·勒科尔尼第二次出任总理虽稳住了市场，但作为财政风险晴雨表的法国10年期国债收益率仍远高于长期平均水平

美国上周六各地举行“不要国王”集会，抗议者横跨各年龄层，许多人带着孩童与宠物走上街头，集体谴责他们认为美国总统特朗普展现的威权倾向与肆无忌惮的腐败。从各方面来看，示威活动整体气氛热烈而欢乐，许多现场设有充气人偶，游行者身穿红、白、蓝三色服装。此次“不要国王”全国性抗议活动，从政治层面看，对美元构成了显著的利空压力

随着日本央行10月政策会议即将来临，全球金融市场对日本货币政策的动向愈发关注。日本央行行长植田和男近期在华盛顿的表态引发热议，他谨慎的态度和对加息时机的模糊表述，让市场对日本央行是否会在本月底加息充满不确定性。与此同时，日本国内政治局势的变化，尤其是新首相高市早苗的上台预期，为货币政策和日元走势增添了更多变数

周一亚洲早盘，美元指数小幅回落至约98.40，延续上周涨幅的回撤。美元近期承压主要受美国政府关门拖延和美联储潜在降息影响。美联储政策与市场预期美元进一步承压的原因还包括市场对美联储降息的高度预期

周五亚欧时段，欧元兑美元在美股开盘前回吐日内涨幅，目前交投于1.1677附近，日内早些时候曾触及1.1727高点。欧元数据支持央行结束降息周期周五公布的欧元区数据显示，9月消费者物价环比上涨0.1%，与8月持平；同比通胀增速从上月的2%升至2.2%。贸易局势、美联储降息信号压制美元走势受中美贸易局势持续发酵、美联储未来数月可能多次降息的信号不断增多，以及政府拨款谈判毫无进展等因素叠加影响，虽然周五晚上特朗普在社交平台上关于贸易的发言短期提振了美元但美元料依然将创下数月来最差单周表现

下周，尽管美国政府停摆导致部分数据仍存缺位风险，但多组全球重磅经济数据、密集的央行官员讲话及高规格国际会议将集中亮相。从中国GDP、社零等核心数据到美国延期CPI，从G30会议到APEC财长会，每一项事件均可能牵动市场神经，投资者需聚焦政策信号与数据预期差，提前应对波动。中国重磅数据+四中全会启幕，新西兰CPI添变数周一中国将公布年化社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、LPR利率、以及三季度的年化GDP

美元兑日元连续四个交易日下跌，并于周五亚市一度触及近两周低点，跌幅约0.30%。此外，对日本财政健康担忧的缓解，也是推动过去一周左右日元走强的因素。这引发市场猜测日本央行可能进一步推迟加息，使得日元多头在激进押注前保持谨慎

在2025年10月美联储政策会议即将召开之际，美国经济正面临就业市场疲软与通胀压力并存的复杂局面。这不仅预示着本月降息几乎板上钉钉，还凸显了美联储内部鸽派声音的增强。这些观点交织成网，揭示了美联储在数据缺失下的决策困境，以及对未来经济路径的深层分歧