华尔街主要机构普遍看空2026年美元走势。核心逻辑是全球货币政策分化 美联储因经济放缓而持续降息，而欧、日央行可能按兵不动甚至加息，这将削弱美元利差优势，驱动资本外流。当美联储因就业增长放缓和通胀持续而放松政策时，欧洲央行和日本央行等其他央行却维持利率不变，甚至考虑加息

截至官方数据可查的最新月份——去年9月，失业率维持在4.4%。数据迷雾下的压力峰值 失业率或攀升至4.5%就业增长同样乏善可陈，而裁员潮已初现端倪。Indeed招聘实验室专家表示 “最可能出现的情况并非当前局面的戏剧性突破，而是延续现今低雇佣、低解雇的态势——雇主与求职者都将面对一个更趋缓慢、更具选择性的市场环境”

一位可能成为美国总统特朗普提名的美联储主席人选表示，他会向美联储官员转达总统的观点供其参考，但他们在做利率决定时有权拒绝采纳这些意见。特朗普的公开表态引发了外界担忧 无论他任命谁担任主席，美联储能否保持独立于日常政治干预的传统。美元获短暂支撑哈塞特的言论在短期内为美元提供了“独立性防火墙”，抵消了部分因美联储政治化担忧而产生的利空，对美元构成支撑

2025年12月8日至12月12日当周，全球外汇市场在主要央行政策预期的博弈与经济数据的扰动下呈现出复杂图景。美元指数虽在周五小幅反弹，但仍录得连续第三周下跌，显示出市场对美国货币政策转向宽松的持续押注。整体而言，市场正根据美联储释放的鸽派信号、其他央行的利率路径以及最新的经济基本面，重新校准对各主要货币的定价

当前外汇与利率市场的主线仍是同一个问题 主要央行的降息节奏，是否会被市场用更快或更慢的路径重新定价。主席强调就业增长放缓以及劳动力市场存在不确定性，使得部分投资者继续相信 美联储明年仍可能需要降息两次。美国数据周 非农先定方向，通胀更像“定幅度”下周美国数据的重要性，在于它可能决定“就业优先”这条线是否被进一步强化

在经历了本周美联储议息会议的重大事件后，全球外汇市场进入消化政策信号的阶段。欧元兑美元在周四触及两个月高点1.1762后小幅回落，欧洲时段交投于1.1725附近。欧洲央行此前预测，消费者价格将在2026年放缓至1.7%，并在2027年回归2%的目标水平

下周，全球市场将迎来美国非农数据补发与各国政策决议的密集期。受前期美国政府停摆影响，美国10月、11月核心经济数据集中补发，叠加英、欧、日三大央行利率决议相继落地，再加上中、美、欧、日等多国经济基本面数据亮相，从消费、工业到通胀、就业，从货币政策到产业峰会，每一项事件都可能引发资产价格剧烈波动。周一 中国经济数据打头阵，多国基本面同步披露中国公布11月社零增速和规模以上工业增加值，同时国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会

周五亚洲时段，美元兑日元维持温和回落，围绕155.60附近震荡。日元在避险需求回落的背景下表现偏弱，但整体跌势受限，主要因为市场逐渐接受日银可能于下周开启进一步政策正常化。不过，随着日本企业物价指数显示通胀仍高于历史平均水平，市场对日银加息预期迅速升温

美元兑加元在周五亚洲时段维持窄幅震荡，围绕1.3770附近整理，处于近三个月低点的弱势区间。近期汇价连续下行，反映市场对美加货币政策分歧的加速定价。美元的持续疲软主要来自于市场对美联储明年进一步降息的预期升温