下周，全球金融市场将迎来极其关键的政策与经济数据“密集发布期”。随着美联储决议临近，从G20财长与央行行长会议、上合组织峰会等全球顶级政经聚会，到中美两国制造业PMI、欧美通胀以及压轴登场的美国非农就业报告，每一项变量都可能彻底重塑市场预期。G20峰会拉开帷幕，中美制造业PMI率先试水周日G20财长与央行行长会议拉开帷幕，全球财经巨头聚首将为国际货币政策协调与宏观经济展望定下基调，周一中国将公布8月官方制造业PMI，作为全球第二大经济体的重要领先指标，其表现直接关系到大宗商品与亚太资产走向

这一强势反弹的直接导火索是美联储主席沃什在杰克森霍尔研讨会上的鹰派发言，但更深层背景在于美国通胀持续高于目标，且劳动力市场保持韧性，使得市场重新评估美联储政策路径。沃什发出最强加息信号美联储主席凯文・沃什在杰克森霍尔全球央行研讨会上的主题演讲，被市场视为其执掌美联储以来最明确的政策转向暗示。日本创纪录汇市干预美元兑日元上涨0.45%至160.09，周线实现四周内第三次上涨，尽管东京8月核心CPI连续第三个月提速，但美日利差仍主导汇率，日本央行7月维持利率不变的决定继续推动套息交易

尽管通胀数据为加息提供了弹药，但西太平洋银行认为劳动力市场的疲软足以让澳洲联储年底前按兵不动。西太平洋银行表示，尽管7月CPI数据高于预期，澳洲联储可能在2026年剩余时间维持利率不变，理由是劳动力市场和工资数据疲软降低了11月加息的可能性。然而，西太平洋银行强调，单一月度数据的超预期并不必然转化为政策转向，尤其是在整体经济动能与劳动力市场已出现疲软迹象的背景下

美国商务部周三发布的数据显示，美联储首选的通胀指标――7月PCE物价指数――环比上涨0.2%，同比上涨3.7%，均较市场预期高出0.1个百分点。美联储在政策决策中会同时参考两项指标，但核心通胀通常被视作衡量潜在价格压力的更优指标。这一区别将决定美联储是否继续加息――上月已有三位官员投票支持加息，为十年来最多

美元兑日元周四亚洲交易时段出现获利回吐，结束此前连续三个交易日的上涨走势，汇价重新回到159日元上方。当前市场并未形成明显的单边看空美元/日元格局，原因在于美国与日本之间的利差仍然较大，而美国通胀数据的黏性也限制了美元的下行空间。市场对美国与伊朗达成停火安排的预期有所升温，同时有关霍尔木兹海峡商业航运逐步恢复的消息也降低了能源供应中断风险

美元周四延续前一交易日的反弹走势，美元指数在欧洲早盘维持在99.00附近。美国7月通胀数据略高于市场预期，使投资者重新评估美联储未来政策路径。整体PCE高于预期强化了通胀黏性判断，使市场难以完全排除美联储后续加息可能；但核心PCE没有进一步上升，加上实际消费增长趋于停滞，又限制了市场对连续收紧政策的想象空间

周五亚洲时段，欧元兑美元窄幅震荡，当前交投于1.1650附近。欧洲央行9月加息预期持续支撑欧元――市场定价加息概率高达96%，执委施纳贝尔表示中东冲突与欧元区经济强劲对通胀构成上行风险。然而，市场在美联储主席沃什周五杰克逊霍尔主题演讲前保持谨慎

周五亚洲时段，澳元兑美元升至0.7195的三个月新高附近。尽管美元因就业数据坚挺和美联储官员偏鹰表态而企稳，但华尔街在英伟达财报提振下延续涨势，叠加澳大利亚强劲的消费支出数据，推动风险偏好改善和澳元走强。与此同时，澳大利亚最新强劲消费支出数据进一步改善市场情绪，共同推动全球风险偏好回升，从而利好与风险情绪高度相关的澳元

北京时间本周五22点，美联储主席凯文・沃什将在杰克逊霍尔发表备受期待的主题演讲。市场正试图预判，他就影响经济与货币政策的关键议题，究竟会说些什么，或者说会不会说。M&T银行及WilmingtonTrust投资顾问公司首席经济学家卢克・蒂利表示