周二亚洲时段，美元兑加元微幅上涨，当前交投于1.3845附近，延续了此前自三个月低点反弹的势头。贸易战升级正在为汇价提供新的驱动变量，市场正在消化美加互相加征关税对两国经济的潜在冲击。美加贸易谈判破裂后，美国对约200亿美元加拿大进口商品加征的50%新关税已于上周六生效，涵盖葡萄酒、冰球杆、水泥、纸张、纺织品及电子产品等广泛品类

周二亚洲时段，美元兑日元震荡走高，当前交投于159.20附近，等待新的催化剂推动下一轮方向性走势。日本财政状况因长端利率飙升、巨额债务负担和扩张性预算压力而持续恶化，加之美日利差仍然显著，利差交易持续压制日元，抵消了7月底美日联合干预的大部分效果。美国财长贝森特周一宣布启动切断伊朗与全球经济联系的行动，地缘政治风险为美元提供避险买盘支撑

黄金上周五收盘站上每盎司4600美元，美元指数跌至5月以来最低，美国财政部则暗自压制自身融资成本。与此同时，各国央行已连续数年每年增持黄金超过1000吨，几乎相当于全球黄金年产量的四分之一。面对这一景象，加州大学伯克利分校经济学家巴里・艾森格林却给出一个出人意料的判断 央行买金，多数并非在给美元投反对票

过去一周，外汇市场呈现美元全面走弱、非美货币普遍走强的格局。美元指数周线、月线均录得跌幅，日线自7月高点持续回落并跌破99关口；欧元、英镑、澳元周线月线齐涨，其中澳元月涨幅领先，商品货币弹性突出。与此同时，日本通胀加速为日元提供短期支撑，但美日联合干预后的日元反弹力度仍受制于日本央行政策预期

在美元徘徊于三个月低点之际，美联储官员对美债市场的评估成为市场关注的焦点。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周日表示，近期美债收益率的攀升反映了市场功能良好、流动性充足，而非政策层面的担忧，这一表态淡化了长端收益率飙升可能引发市场失灵的说法。卡什卡利重申了对通胀的担忧，但未承诺在9月会议上推动加息，使会议结果保持“真正的悬念”

周一亚洲时段，欧元兑美元高位震荡，当前汇价微涨，交投于1.1680附近，上周汇价一度触及1.1710，为5月14日以来新高。美元因美国财政部扩大长期债务回购计划而承压，财长贝森特表示回购规模可能超过每期40亿美元，旨在释放“收益率未反映基本面”的政策信号。欧元区方面，粘性通胀数据与欧洲央行进一步加息的预期为欧元提供结构性支撑，欧元区一年期通胀预期虽小幅降至2.9%，但仍远高于2%的目标

过去近一个月，英镑兑美元整体保持震荡上行结构，而近期美元持续疲软进一步强化了这一趋势。当前市场的核心交易逻辑正在从“美元利率优势”逐步转向“美国政策预期变化”，这使GBP/USD获得更明显的上行动能。美国通胀压力出现一定缓和后，市场开始降低对美联储立即加息的押注，美元的利率支撑因此有所减弱

周一亚洲时段，英镑兑美元延续偏强基调，交投于1.3650附近，连续第四个交易日走高，仍处于上周五触及的2月11日以来最高水平附近。美元整体承压――美联储加息预期持续降温、美债收益率在财政部扩大回购计划的推动下走低，共同压制美元。然而，美伊地缘政治紧张局势升级为美元提供避险买盘支撑，伊朗最高国家安全委员会秘书警告若经济战持续将停止霍尔木兹海峡及整个波斯湾的石油出口，并将任何参与美国制裁的国家视为对伊朗宣战

周一亚洲时段，美元兑日元震荡微跌，承压于160关口下方，盘初一度跌至158.54附近，连续第二日走低，当前交投于158.90附近。日本通胀数据连续两个月加速，7月核心CPI同比上涨1.8%，强化了市场对日本央行9月加息的预期，为日元提供支撑。与此同时，美国财政部扩大长期债务回购计划持续压制美元，财长贝森特暗示回购规模可能超过每期40亿美元